本文摘要：业内人士回应，当前凯恩斯理论失灵，货币政策陷于两难，货币层面严格无法性刺激传统行业的市场需求，市场必须的是供给侧改革，完全去库存、去生产能力，让供应层面主动去适应环境上升的市场需求。

业内人士回应，当前凯恩斯理论失灵，货币政策陷于两难，货币层面严格无法性刺激传统行业的市场需求，市场必须的是供给侧改革，完全去库存、去生产能力，让供应层面主动去适应环境上升的市场需求。　　大宗商品作为与经济周期息息相关的品种，面对着市场需求下降、衰退的困境。从用电量、波罗的海指数、房地产指标等可显现出适当的困境。

数据表明，10月份全社会用电量同比上升0.24%，增长速度同比回升了3.3个百分点，1-10月总计同比增长速度为0.74%，降到2010年以来的新高；波罗的海骑侍郎干货指数11月份降到500点下方，创历史新高；房地产动工及投资之后衰退。　　中粮期货李琦指出，过去十年，中国经济经历了以货币严格及投资为驱动的高速增长期，当前中国经济较低快速增长沦为新的常态，经济之后上行的压力仍然不存在。

从有色金属终端消费行业展现出来看，受到中国宏观经济总体趋势的影响，房地产、空调、汽车及电力等行业的展现出低迷，更进一步增大了有色金属品种的供需压力。　　李琦回应，在这样的情况下，2015年有色金属价格暴跌，但部分产业链环节由于利润空间仍然不存在，生产能力之后扩展。供应层面，除了国内镍金属产量开始膨胀之外，其余品种仍在扩展。其中，铜矿供应充足但冶金有瓶颈，因市场需求衰退，库存消费比仍在下降；铅矿再造原生供应分化，市场需求长年下降；锌矿供应仍优渥，锭库存减少，市场需求之后膨胀，库存仍待消化。

　　与此同时，金属还忍受着宏观利空的冲击。近期美联储官员也频密公开发表讲话，争相传送了加息邻近的信号。从美联储官方表态看，市场基本指出12月加息是大概率事件。经济恶化及加息预期助推美元保持强势，11月美元指数最低攀升至100.17，距离2015年3月高点100.42仅有一步之遥。

预计在美联储年内最后一次议息会议之前，即12月15-16日FOMC会议前，美元的强势都将压制基本金属走势，有色金属走势将雪上加霜。　　因此，部分收储解决不了不足的局面，大量收储不合乎供给侧改革的目标；此外，减产并非一蹴而就或只逗留于敦促，完全去生产能力、去库存才是减产的目标。

这也是为什么在钢铁行业，减产未带给价格止跌企稳，因为其中一个最重要原因在于，钢铁行业减产的量多于市场需求削减的量，库存仍在减少。　　供给侧改革特别强调增加政府介入，减少不足生产能力，去库存及创意供给，此外，增税等减少企业开销则是合乎供给侧改革的最重要思路。　　李琦指出，对于企业而言，提升企业管理水平，降低成本是企业的发展思路；在价格上行的大趋势中，捕猎逆趋势时机，建议企业调整好库存水平，高度重视风险管理和保值工作；不遗侥幸心理，大力销售而不囤货，确保现金流，渡河严寒严冬。

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